财联社7月23日讯（编辑 黄君芝）在多年表现不佳之后，小盘股最近迎来了好日子。但这种情况能持续下去吗？美国银行（Bank of America）的一项新研究概述了两项具体标准，可以作为小盘股将继续上涨的信号。

该行指出，10年期美国国债收益率必须保持在4%以下，而ISM采购经理人指数（PMI）必须升至50以上。

美银表示，过去，当这两个信号同时出现时，标普500等权重指数（SPW）优于市值加权指数（SPX），而后者更容易受到超大型科技股的影响。SPW被认为是小型股实力的良好反映。

美银分析师援引下图写道：“从历史上看，当10年期国债收益率从12个月高点下跌超过1个百分点（今天为 3.99%）且ISM PMI从低点上涨超过4个点（今天为50.5）时，SPW的表现在90%的情况下都比SPX平均高出6.3个百分点。”

在6月份通胀数据出人意料地降温后，小盘股获得了增长动力，这增强了市场对即将降息的预期。投资者目前认为，美联储将在9月份开始放松政策的可能性为88.5%。考虑到这一点，投资者对有望从较低借贷成本中受益的行业变得更加热切。

华尔街看法不一

以小盘股为主的罗素2000指数已经显示出了复苏的迹象，7月份迄今飙升了10%以上。而在今年的大部分时间里，高利率和对大型科技股交易的狂热抑制了罗素指数的上涨势头。但随着投资者开始抢购这一被忽视的指数，一些人认为这是市场广泛波动的证据。

美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee上周表示：“我认为8月份真的会是一个轮动变得更加明显的月份，我认为小盘股将走强，标准普尔500指数可能持平，或者只是小幅下跌。”他预计罗素指数将上涨40%。

其他人则不那么肯定。

巴克莱发现，在首次降息后，小盘股的表现通常不会超过标准普尔500指数。该行分析师表示，事实上，罗素指数有下跌的趋势。

而且目前，美银所说的两项标准都没有达到，无法支撑更长时间的上涨。尽管10年期国债收益率自5月份达到峰值后逐渐下滑，但仍保持在4%以上。与此同时，6月份制造业PMI已降至48.5。

“制造业经济处于历史上第二长的低迷期，21个月内没有出现过连续两个月PMI超过50的情况。我们认为，这很大程度上是由去库存周期造成的，我们预计去库存周期将在下半年得到缓和。”美银分析师写道。

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